5月22日消息，國盛證券發布研究報告稱，維持名創優品“買入”評級，預計FY2023-FY2025歸母凈利潤17.1/19.8/22.8億元，目標價50港元。公司FY2023Q3國內恢復疊加海外高增，業績表現亮眼。作為全球日雜零售龍頭，憑借渠道、供應鏈等優勢，以輕資產模式在全球高速擴張，同時已孵化潮玩品牌TOPTOY，有望貢獻第二增長曲線，當前海外業務高增、國內業務展店推進，盈利能力改善明顯，業績持續超預期。該行提到，公司海外占比提升+品牌升級落地助力毛利改善，經調整凈利率大幅優化。毛利率表現優秀：本季度品牌升級疊加海外，尤其直營市場占比提升，使得毛利率維持出色表現，為39.3%/同比+9.1pct，拆分來看國內商品毛利率同比增長近7%，TOPTOY會計毛利率同比增長近9%，得益于產品組合優化，高利潤率獨家產品占比提升。盈利能力持續優化：報告期內公司實現經調整凈利潤4.83億元/同比+336.3%，對應經調整凈利率為16.4%/同比+11.7pct，環比+1.4pct。

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